软件股的AI焦虑又来了 Astra成了新变量 焦点

AI刚刚帮软件股涨了一轮，Astra又把“被替代”焦虑拉了回来。

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当地时间9月8日，美股结束劳动节假期恢复交易后，Salesforce、Intuit均下跌约4%，ServiceNow跌约5%，标普500软件与服务指数下跌1.4%，连续两个交易日走低。

触发市场新一轮担忧的，是OpenAI上周发布的GPT-6 Astra。

不到两周前，市场还刚刚因为AI商业化进展重新买入软件股。Salesforce发布财报后盘后一度上涨14%，Snowflake最新财报后更上涨超过20%。两家公司财报数据显示，AI不只是增加成本，也开始带来收入。

但Astra的出现，又把市场拉回到软件行业的老问题：更强的AI Agent，会不会削弱甚至替代传统软件的部分价值？

软件公司已经赚到AI的钱

今年以来，AI让软件股陷入一场集体焦虑。随着OpenAI、Anthropic不断推出编程工具和Agent产品，软件股面临挑战：如果AI不仅能够回答问题，还能直接编写程序、操作软件并跨越多个应用完成任务，那么企业未来还需要购买多少传统软件？

就在Astra发布前，Salesforce和Snowflake刚刚用最新财报证明，AI并非只是在威胁软件公司，也正在给它们带来新的收入。

Salesforce截至7月底的季度收入达到113.5亿美元，同比增长11%，并上调全年收入和利润预期。Agentforce和Data 360的年度经常性收入（ARR）接近39亿美元，同比增长超过210%，这些业务的增长正在抵消传统软件许可收入的波动。

Salesforce同时进一步与Anthropic合作推出“Claudeforce”，把相关技能嵌入销售、客服和营销工作流。财报公布后，公司股价盘后一度上涨14%。

Snowflake的变化更加明显。最新季度财报显示，Snowflake产品收入达到14.9亿美元，同比增长37%，公司将全年产品收入预期从58.4亿美元提高至60.7亿美元。

SnowflakeAI产品的渗透率在快速提高。其中编码助手Cortex Code已经覆盖超过9100个账户，单季度新增超过2000个；企业AI助手CoWork的使用账户则扩大至5800个。消息公布后，Snowflake股价盘后一度上涨超过20%。

Snowflake首席执行官Sridhar Ramaswamy认为，AI正在形成一种“飞轮效应”：更多AI应用带来更多用户、新工作负载以及平台消费。

Adobe也开始单独披露AI商业化指标。第二财季，公司AI-first ARR同比增长3倍，超过5亿美元。其中Firefly系列产品的ARR接近3亿美元。

欧洲软件巨头SAP同样在财报中体现AI业务的渗透力，第二季度云业务收入增长22%，管理层透露AI和数据云已嵌入当季50笔最大交易中的超过90%。

一系列数字说明，AI正在成为软件行业新的收入来源和增长故事，至少目前大模型不会马上让软件公司失去商业价值。

但这一轮Astra带来的问题有所不同。OpenAI对Astra的产品定位并不是一个更强的聊天机器人，而是可以直接完成复杂、端到端工作的Agent。官方列举的使用场景包括：填写在线表格、更新CRM中的客户记录、整理日历、进行网上研究并把结果写进邮件或文档，以及自主安装和测试软件。

过去企业员工需要亲自打开CRM、ERP、财务软件，完成查询、录入、审批和跨系统操作；而Astra这类Agent能够直接理解任务意图、调用多个软件并完成整个流程，工作方式将被彻底改变。有软件从业者对记者表示，涉及企业核心数据和系统的部分，很难因为大模型出现就一夜之间消失。真正更容易受到Agent冲击的，是位于这些后台系统和员工之间的软件界面，以及围绕人工操作建立起来的收费模式。

此前Gartner也预测，到2030年，高达2340亿美元的企业应用软件支出将面临影响。冲击核心正是AI Agent减少了人类与软件的直接交互，动摇了按席位收费的根基。

AI颠覆风险没有消失

软件股近期的剧烈波动，反映出市场还没有找到答案。

数据显示，标普500软件与服务指数2025年10月底创下高点后，到今年4月累计跌超33%。当时引发抛售的重要原因之一，就是Anthropic推出更强的AI产品，市场开始担忧大量软件功能最终可能被模型替代。

转机出现在一季度财报季，软件股财务表现不错，软件指数又出现反弹，之后再次下跌，并在二季度财报季重新修复。

今年2月软件股面临AI冲击时，一位软件从业者对记者表示，企业软件最难复制的部分不是页面和代码，而是与其他系统长期形成的连接、权限管理、监管合规、历史数据和已经固化进组织中的业务流程，以及背后的完整性保障，这是复杂的系统级工程。

但在AI冲击下，软件价值链正在经历重新分配：未来最值钱的可能不再是谁拥有最好用的界面，而是谁掌握底层数据、工作流、Agent执行权限以及最终的用户入口。

“将来的护城河，是最懂得客户需求、最能把需求转化为AI懂的方式，让它听懂了帮你去干活。”IBM大中华区董事长、总经理陈旭东此前对第一财经记者表示。

ServiceNow 首席执行官比尔·麦克德莫特则认为：AI 智能代理并不会掏空企业软件市场，反而会让工作流编排系统变得更有价值，而非走向消亡。

尤其是，AI Agent正在从根本上挑战“按席位收费”的SaaS模式，成为新的工作入口，并倒逼整个行业从“卖软件”转向“卖结果”。未来AI时代的软件收入可能越来越多来自使用量、任务量或者实际完成的工作。

这种转变已经在发生。过去一年里，多家企业软件公司推出Agent产品。ServiceNow、Workday等软件公司都在重新设计外部AI Agent访问自身系统的方式。

例如，ServiceNow今年推出Action Fabric，让外部AI Agent通过一个统一层访问ServiceNow中的数据和执行操作。ServiceNow将对客户使用Action Fabric的频次进行计量，并据此收费。这相当于软件公司开始尝试对外部Agent访问自身核心数据和工作流收取费用。

Salesforce今年推出了Agentic Work Unit（AWU）这一指标，用于衡量AI Agent实际执行的离散任务，处理客服案例、更新记录和触发自动化工作流。最新财报显示，Salesforce和Slack上的Agent已经累计执行70亿个AWU，其中第二财季达到32亿个，环比增长97%。

目前，AI已经开始进入部分软件公司的财务指标。而它最终成为传统软件新的增长点，还是重新改写整个SaaS行业的收入结构，现在才刚刚进入可以用数字验证的阶段。

随着Agent进入更多企业工作流，AI新增收入与推理、算力成本之间的关系，传统软件席位是否会随之减少，以及按使用量、任务量甚至结果收费能否形成新的收入来源，都将进一步影响软件公司的增长和盈利模式。

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